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方元之声 | 新锐私募基金经理谈投资

日期: 2022-02-28 10:48:32 作者: 点击数:  


     苏格拉底:“世界观是为了安顿我们自己。”,认知世界、感受世界的方法论会对一个人的行为及结果产生重大的影响,然而并不是每个人都会静下心来,思考这些重要而又看起来无趣的问题。就像投资一样,当我们在交易软件上买入卖出的时候,会不会想到,自己这个行为的底层逻辑是什么?是什么因素决定了自己的交易?不怕你不知道,就怕你不去思考。


     说到投资,其实大部分人把它理解为一种交易行为,早上下午各2个小时,众多参与者在里面兴衰沉浮。但实际上,交易只是投资的最后一个动作,就像你已经完成了考试试卷,检查无误后签上名字考号上交了一样。在我看来投资应从Research到Analyse,再到Discover,大致需要经过这三个阶段。


     第一,Research,翻译为“研究”,其实并不恰当。这个单词贵在“re”,即不断重复的去“search”(搜寻),在投资领域即首先要解决交易对象是谁。可能是某次聚会时朋友的推荐,也可能是自己在股吧里徜徉后的结果,这个过程已经决定了大概率的成败。因为搜寻的少,样本空间少很容易出现幸存者偏差;搜寻的多,很难让人集中精力进行下一步Analyse。那这个要做到哪种程度才合适呢,这是投资需要解决的第一个问题。


     第二,Analyse,翻译为分析,词根ana也有重复之意,lys是分解的意思。这一阶段可理解为数据的清洗、信息的处理、应变的形成。当第一步能够不断地给自己输送活水,面对纷繁复杂的行业和个股,分析思路和方法千差万别,教条主义和机会主义随时会将理智淹没。如何将数据科学解读、信息有效处理、应变了然于胸是这一阶段的核心。


     第三,Discover。翻译为发现,看似与投资风马牛不相及,其实,这个是最后阶段的升华。不论前两步多么科学严谨,做得多么成功,任何策略都会有瓶颈及天然缺陷,若做不到“发现”,即见自己、见天地、见众生,想必很难有大的成就。


     凡能够了解自己的长短,客观评析自己当前处境的投资者,我认为已经成功了一半,接下来就是将上文的三步骤不断重复的过程。为什么是不断重复?因为没有任何人可以长常盈之,毕竟“金玉满堂,莫之能守”。首先,认知投资这个行业,其实跟众多实体行业核心无二致,均为买卖差价,商界自古有“买家没有卖家精”,作为一个投资者,我们是没有办法完全了解一家上市公司的全景,也没有必要,也没有办法了解一个基金经理的投资思路与核心策略,宣传的肯定都是亮点,集团队优势、策略稀缺性及各种营销法门的手段,了解便罢。然后,在三步骤中,目前我的思路如下:


     第一,Research。数量和维度散户拼不过机构,主观拼不过量化是事实,但作为一个职业投资人,我们可以从自己感兴趣的行业入手,通过上下游、行业研究等手段,尽可能的搜寻与投资目标相关的信息,不论是年报、研报、网站新闻、专利都可成为分析的原料。刚开始可能慢一点,覆盖的行业也较少,但记住“re”的力量,汉字“热”的拼音也是如此,保持这个热度,久而久之,效果自现;


     第二,Analyse。这一步为核心,属于“实”,为阳。分析的思路很多,但无非从宏观行业、市场供需、投资前景进行研究,道家讲修仙,佛门讲证果,投资也一样,是要去修正信息的真伪与价值,然后在投资实践中求证自己思路的正确与否。只不过优秀的人,类似于毛主席,能够一生无二,即同样的错误不犯第二次,圣人都是见贤思齐,见不贤而内自省也。我们作为一个普通人,争取少犯错误,犯了错要认错,认完错要改错,把犯错与后果的概率和赔率做一个良好的平衡即可;


     第三,Discover。这一步是生化,属“虚”,为阴。《金刚经》言“凡所有相,皆为虚妄,若见诸相非相,即见如来”。在投资领域,凡是能规律的东西总有一天会失效,而且我们认知到的体系皆是当前诸多因素共振的相,很多人前两步都非常好,但认知不到自己的收获仅是历史长河中的一朵小浪花,执着其中,便着了相,很难再有成就。因此,我们需要不断学习,不断革思维和认知的命,做自己擅长并喜欢的,不断重复升华。如若幸运,在投资中见了天地大道,何其幸也!以上,便是我的一点投资愚见。


     最后,希望我们都可以在投资中有所收获。《论语》中的一句话送给有缘之人:吾日三省吾身:为人谋而不忠乎?与朋友交而不信乎?传不习乎?


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作者:刘龙

方元资产投资银行部基金经理



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