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方元财富董事长党信涛:潮平两岸阔 风正一帆悬 | 2022致投资者的一封信

日期: 2022-01-06 19:20:37 作者: 点击数:  



各位亲爱的投资人:


     一元复始,万象更新。在这辞旧迎新的美好时刻,我谨代表方元财富对大家致以美好的新春问候,祝大家新春快乐,万事顺遂。感谢大家长期以来对方元财富的信任、支持和陪伴。


    2021年,无疑是极为重要的一年。这一年,是中国共产党成立100周年,百年征程波澜壮阔;这一年,是“十四五”规划开局之年,全面发展步伐铿锵。


    2021年,亦是跌宕起伏的一年,我们每一个人感同身受。这一年,欧美货币超发带来全球通胀与资产价格泡沫,国内房地产税改革试点、反垄断、三胎、共同富裕、煤炭价格高企以致拉闸限电……,叠加疫情反复不定,映射到资本市场,投资者最大的感受就是:投资更难了。


    面对充满变数的宏观环境和变化多端的资本市场,如何投资布局是投资者们不断思考的命题。我们同样也在思考,我们能为投资者做些什么?如何让客户有更好的盈利体验?


    弱水三千,只取一瓢。大潮汹涌,顺势而为。2021年,在综合考量政策红利与市场环境等多重因素下,我们积极转型,坚守稳健经营的根本,坚定为客户创造价值的初心,做有深度、有温度的金融人。2021年,方元财富的努力与成果我想用四个主题词来总结,即安全+、产品+、成长+、服务+。


安全+


 规避风险是人的本性,投资亦是,追求安全是客户投资理财的第一层需求,方元为此下足功夫。从产品研发设计、基金运作管理到风险识别控制,多年的经营发展,方元积累了大量的专业人才与丰富的投资经验来确保产品的安全性。2021年,在房地产市场动荡起伏的环境下,方元不动产投资项目均实现提前或到期安全兑付退出,在投项目安全可控。这是方元努力的成果,也是我们成功的基石。


产品+


    随着财富的积累与金融产品的丰富,资产的多元配置是客户投资理财的第二层需求。方元财富致力于搭建一个全品类采集、全方位规划、全球化配置以及全生命周期管理,有生命力,能够充分满足高净值客户需求的产品体系。2021年,我们的产品研发创新硕果累累,相继推出了股权类、证券类、固收+类、FOF类等多个类型、不同投资周期的新产品,能够为客户提供综合性的金融资产投资解决方案。2021年,我们的私募股权类基金业务规模同比增长400%,私募证券类基金业务规模同比增长123%,转型发展卓有成效。


成长+


    资本市场的快速发展与变化,让成长成为客户投资理财的第三层需求。方元财富作为专业的财富管理公司,我们为客户提供综合化、个性化的资产配置与产品解决方案,但最终的投资决策依旧需要客户来决定,这就需要客户持续学习和掌握一定的金融知识,了解最新的市场变化,与时俱进。为此,2021年方元全面提升客户投教服务,通过线上市场研究报告、产品投资报告、尊享专刊、公众号新闻解读推送,线下法律、税务、房地产等知识分享及行业分析沙龙,多渠道、多形式助力客户成长,帮助客户建立合理的投资预期,提升财富管理认知。与客户相互陪伴,共同成长,这便是最好的相处之道。


服务+


     投资附加值是客户投资理财的第四层需求。方元财富自成立伊始,便确立了以客户为中心的最高服务宗旨,建立了三位一体客户服务体系,并根据客户不同的财富理念与价值主张,提供差异化服务。服务是一个大概念,与客户接触的每一个方面,每一个细节都是服务。2021年,方元在提升客户的品质生活方面,通过客户需求分层,为客户提供高端旅游、亲子手作、养生运动等个性化、多样化圈层活动服务;通过与永嘉信律师事务所合作,为客户提供日常法律事务咨询与需求解决服务;通过与西部信托合作,为超高净值客户提供家族信托、保险金信托服务;通过与泰康保险、建信人寿等国内三十余家知名保险公司合作,为方元客户提供覆盖保障、养老、传承、身价等全方位全面风险管理解决方案;通过与德雅口腔等机构进行异业联盟,为客户提供免费洁牙与专属优惠等服务;在西安疫情防控的艰难时期,我们将有机果蔬为客户配送上门,解决客户最迫切的需求等,我们希望每一位客户在实现财富保值增值的同时,享受方元财富带来的美好品质生活。


    回首2021年,我们站在一个新时代的开端,百年未有之变局,大潮汹涌而至,机遇与风险交织,我们每一个人都在这样的撕裂中寻找新生的力量,所幸,一切向好。


    下面,我将我对2022年中国经济形势与大类资产走势的一些判断与思考分享予大家,希望对大家有所帮助。


2022年中国经济形势研判


首先谈几个焦点问题。

1、大宗商品价格是否继续上涨?

观点:2022年大宗商品市场是再均衡、短缺收窄的一年。近期大宗商品价格已经持续回调。


一是因为下游需求受到原材料价格上涨的损伤,可能难以维持疫后恢复期的高增长;

二是随着供应风险消退,疫苗接种普及及社会秩序恢复正常,上游产量恢复或将继续;

三是如果大宗商品价格持续攀升,势必带来以PPI为代表的生产型通胀愈演愈烈,给各国经济发展造成巨大伤害,为了尽量避免出现滞涨,各国政府也要采取必要措施抑制价格上涨。


2、能源短缺2022年能否缓解?

观点:从政策的角度来看,2022年能源短缺问题在一定程度会得到缓解。


一是我国拥有强大的生产能力,拥有应对“短缺”的丰富经验和手段。可以采取多种措施保证并加大上游企业的供给能力;


二是我国长期存在的“双轨配给”特征,可以较低价格保证居民生活和必要生产的供给,以“协议”价格平衡产业链上中下游的价格体系;


三是国家体制是我国独特优势,可以行政手段和高价格抑制市场囤积居奇的投机行为和非必要需求。今年煤炭价格就是典型案例。


3、若美联储加息,中国将如何选择?

观点:美国每一次加息周期都是对全球的一次重新洗牌和洗劫。2022年,我国货币政策面临更为复杂的形势,稳增长、保就业、防风险、控物价、促平衡等多种需求同时存在。


中国多次强调保持货币政策的持续性、稳定性,货币政策要松紧适度,精准有效,既要灵活精准,又不能大水漫灌。从现在来看,2022年保增长的要求下,需要货币政策稳健偏松,但不是大水漫灌。


我国国际收支双顺差、跨境资本流动有效管理,以及中国经济弹性韧性良好,将能有效抵御美联储货币政策的“外溢效应”。中国货币政策将“以我为主”。


4、房地产调控政策走向会怎样?会否有所松动?

观点:坚持之前严厉的调控政策未必现实,政策已经在纠偏,但是希望盲目放松和大水漫灌也不可取。我认为,为避免系统性金融风险发生和经济硬着陆,必须保障大部分资质较好房地产企业的融资和家庭按揭贷款的正常审批,但真正的出路在于市场和公共保障并举。


长期来看:中国房地产市场仍是中国国民经济的支柱行业,房地产资产仍是中国家庭最大的财富;国家对于房地产市场的政策导向一直没有改变,即保持房地产市场的平稳健康发展;房地产价格的基本逻辑是短期看金融(政策)、中期看土地、长期看人口,市场发展逻辑没有变化。


基于以上判断,我认为房地产市场的结构化行情依旧,继续看好国家中心城市、都市圈、一线城市的房地产。中国未来的核心资产:一是核心区域核心地段的房地产;二是优质公司的股权。


对于2022年的中国经济,用刘鹤副总理的话就是“我们抱有充足信心”。我分析底气源于以下7个方面:


1、中央政府对于经济发展保持足够的敏锐性和精准度,提前采取有力措施积极应对,比如降杠杆、地方政府债务控制、房地产调控、防止资本无序扩张等等。


2、中国疫情防控是全球最好的典范,为我国经济持续发展提供了良好的社会、经济秩序。


3、从出口来看,尽管前两年出口大幅增长带来基数高,全球其他国家生产能力的持续恢复给中国出口带来压力,但是预计2022年我国出口仍然会保持较大的增幅。一方面,生产能力和出口货运能力+需求回流和补库存在滞后效应。虽然出口订单下降,但是由于订单到生产再到运输实质已加长,且全球产业链中我国的产业产能需待国外完成补库存后才可能有较大规模的转移,也给我国出口提供了一定缓冲。另一方面,美国财长耶伦最新表示降低对华加征关税有助于缓解美国通胀压力,所以预期降低关税有望实现,这样有利于中国出口美国。


4、尽管2022年房地产、老基建、传统行业投资可能增速不大甚至不排除一定程度的负增长,但是另一方面,政府、央企和部分上市公司的投资行为对制造业形成支撑,在新能源、新材料、电网改造、新基建(7大领域:5G基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电站、大数据中心、人工智能、工业互联网)领域的投资形成一定程度的扩散,对制造业投资提供一定的支撑,对冲传统基建、房地产投资的放缓。


5、从消费来看,2022年消费对经济贡献率将稳中有升。前三季度最终消费支出对经济增长的贡献率达到64.8%,这是消费连续8年成为经济增长的第一拉动力。伴随着国内国际疫苗接种推进,住宿、旅游、餐饮等线下消费活动将继续复苏,直播电商、社交电商等新型消费有较大的增长空间。2021年前十个月全国网上零售额占社会消费品零售总额比重23.7%。中国还有10亿还没有迈入中等收入的人口,这是未来我们消费增长的最大增长点。


6、从政策来看,从最新的政府讲话判断,为了保经济增长,2022年货币政策大概率稳健偏松;财政政策、信贷政策将更为积极主动,有望推出一揽子减税降费、促销费、绿色基建投资等措施。


7、从监管政策来看,政府监管力度很大,降杠杆、房地产市场监管、平台互联网、教育、医疗监管等等,在过去一年的大踏步迈进后,政策有望进入更渐进、更为协调的阶段。


2022年主要投资市场研判


股票市场:中长期看好,赚钱的结构性机会很多(货币偏松、国家政策支持、外资大量流入等),伴随风险较大(经济面临的困难更多、美国政策转向、经济下行压力等),站在中长期角度建议超配。


债券市场:由于货币政策偏松,看好利率债、高等级信用债、城投债;由于经济不确定较大,对于低等级信用债、质地差的民企债需要保持警惕。建议标配。


货币市场:由于货币市场利率保持低位向下,货币市场产品收益很低,建议减配,满足日常流动性需求即可。


大宗商品市场:大宗商品价格可能下行(美国加息;经济下行压力大;大宗商品价格处于高位,抑制了部分需求)。对于普通投资者不建议介入大宗商品现货、期货交易。



最后,送给各位投资者三点2022年的投资建议。


一定要做资产配置:降低家庭杠杆;降低家庭财富中房地产的比例,增加权益类资产的比重;降低顺周期资产比重,增加弱周期资产比重。


2022年以灵活配置、混合配置策略为主要投资策略,以稳为主,攻守兼备。


专业的事交给专业的人来做。