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巴斯家族:历经3代,从5亿到100亿的财富管理之路

日期: 2021-09-23 08:54:38 作者: 点击数:  
来源  | 《新财富》杂志


家族(企业)财富管理的目标是构建健康有序的家族(企业)生态系统,只有这样才可能真正解决家族基业长青的问题。家族力作为金融资本、文化资本、社会资本及人力资本强大且平衡的集合体,以及与这个集合体无法割裂的、维持这个集合体有效运行及充满活力的机制,是家族(企业)真正的驱动力。“善用人才、低调稳定、与环境为善”,这正体现了巴斯家族对文化资本、社会资本及人力资本的有效管理,亦是巴斯家族生存力、发展力及价值力的凝结。

德州太平洋集团(TPG Capital)是和黑石、KKR齐名的国际私募基金,其联合创始人庞德文(David Bonderman)在创建TPG前曾长期受雇于一个极为低调且富有的家族——巴斯家族。

巴斯家族发家于美国德克萨斯州的沃思堡市,2020年该家族第三代四个兄弟的总资产100亿美元,这仅仅是《福布斯》杂志的粗略估算。由于该家族太过低调,《福布斯》承认估算其实际资产是极为困难的,巴斯家族财富很可能远不止100亿美元。


01. 低调的石油豪门

1957年,《财富》杂志公布了一份全美富豪榜(表1),这份榜单的顶部都是一些人们耳熟能详的名字:洛克菲勒家族、梅隆家族、杜邦家族、福特家族等。在“2—4亿美元”这一栏,有一个名字—希德·理查德森,他和杜邦家族的两个成员处于同一栏,仅次于第一栏的保罗·盖蒂(7—10亿美元)以及第二栏的梅隆和洛克菲勒等家族成员(4—7亿美元)。这个希德便是如今巴斯家族四兄弟的舅爷,而他的财富来源是石油。

图.1957年《财富》杂志全美富豪榜(摘录)

希德从小就喜欢交易,他8岁时从父亲那里学到了人生第一堂交易课。他的父亲先给了他一小块土地,然后提议用一头公牛与他交换,一心想拥有牧场的希德当场就同意了,但他得到公牛后才发现,他还需要一头母牛才能繁殖小牛,用他当时所有的资产换来一头并不能繁育后代的公牛显然是一笔失败的交易。从此以后,他便爱上了交易,并一生保持着交易的习惯。

不过,真正让希德发家致富的并不是交易,而是石油勘探。希德大学毕业后便进入石油行业创业,随着1912—1933年间石油行业的起伏,他的个人财富从零到数百万美元再到急速缩水,但他一直没有离开石油行业。1933年,在姐姐安妮·巴斯和外甥佩里·巴斯的持续支持下,他在经历了两次失败的勘探后,终于找到了一个储量丰富的油田,即著名的KEYSTONE油田。依靠这个油田以及低调稳定的经营,希德和佩里20年后一起排在了全美富豪榜的前列。

希德能找到油田并成为富豪并不仅仅是依靠运气,他拥有企业家所必需的交易技巧以及创造能力。另外,他极其低调且平易近人,这让他可以和各个阶层的人保持长期稳定的友谊。直到今天,巴斯家族仍然保持不接受采访、尽量不出席公众活动的传统。外界对该家族知之甚少,这对于传媒界来说不是好事,但对于一个家族来说却是免受干扰和诱惑、保持长期稳定的好办法。

希德1959年去世时的总资产大约在8亿美元,包括1亿美元的现金以及以油田为主的固定资产。他将大部分现金类资产捐出成立了希德·理查德森基金会。佩里则接手了家族企业—理查德森·巴斯公司,佩里的4个儿子每人得到了280万美元,他们继承的资产总共在2000万美元左右。考虑到大部分资产是以油田的形式存在,并且在其后很长一段时间内家族继续经营着油气行业,我们有理由相信继承的资产实际价值要远超过2000万美元。


由于已经和舅舅共事了20余年,佩里对经营家族企业驾轻就熟。为了便于管理,他将继承的所有资产装进了新成立的巴斯兄弟企业。在经营油气事业的同时,他还进行了广泛投资,并出资为沃思堡市的发展做出了很多贡献。作为回报,巴斯家族获得沃思堡市新城区的大量地产。1980年佩里因竞选公职公开了个人资产信息,其中显示除了大量沃思堡市的地产,家族还从69家石油公司收取石油开采权费用。


02. 家族转型功与败

1969年,希德去世10年之际,佩里召开了家庭会议并宣布由他的长子希德·巴斯(后称小希德)负责巴斯兄弟企业的经营,家族企业顺利从第二代过渡到了第三代。小希德和他的三个兄弟继承了父辈们能够和各个阶层的人愉快相处并凝聚人心的特点,他们也同样拥有精明的投资经商头脑。

也许是慧眼识珠,也许是家族运气,当年老希德发现油田的幸运故事在家族第三代成员身上再次上演,这次他们发现的不是油田,而是一个人,日后成为投资界传奇的理查德·雷恩沃特。1971年,小希德邀请耶鲁同学雷恩沃特帮助管理庞大的家族资产,雷恩沃特欣然接受。当时巴斯家族资产约为5亿美元。小希德一开始给了雷恩沃特500万美元的额度进行独立投资,但他很快便损失了大部分资金,小希德又重新给了他500万美元。据说痛定思痛的雷恩沃特拜访了一些价值投资高人,其后他似乎掌握了投资的诀窍。

1986年他离开巴斯兄弟企业独自创业时,留下的是一个资产50亿美元的大型控股公司,他为巴斯兄弟企业所做的一些主要投资包括买入迪士尼、亚历山大百货、瑞吉酒店、马拉松石油、德克萨斯石油、霍尼韦尔等知名公司的股票。值得一提的是,巴斯家族对于雷恩沃特也非常慷慨,他从中得到1亿美元的奖金,在2013福布斯全球富豪榜上,雷恩沃特以23亿美元身家位居第641名。

雷恩沃特对巴斯家族贡献巨大,他不仅投资能力出众,还擅长挑选并培养人才,在他之后接班的托马斯·泰勒为家族持续服务了21年,并完成了年化18%的出色业绩。另外,在雷恩沃特留下来的50亿美元资产中,有大量迪士尼的股票,这些股票一度占据迪士尼总股本的16%(1984年)。

遗憾的是,巴斯家族并未完全保留这部分持股。在2001年美国股市下跌时,巴斯家族宣布出售一部分迪士尼股票(占总股本的6.4%),高盛以20%折价帮助完成了这笔大宗交易,巴斯家族以此套现20亿美元。
由于四兄弟当时已彼此独立运作投资,出售的决定只是一部分家族成员做出的。关于出售的原因,有接近家族的人士透露是因为在其他领域的投资需要补充保证金,在股市大幅度下跌的情况下,巴斯兄弟选择抛售雷恩沃特的重仓股来填补自己投资的坑。这部分迪士尼股票放到今天将价值130多亿美元,这个决定导致了家族的财富严重缩水。